Ще не вмерла України і слава, і воля,
Ще нам, браття молодії, усміхнеться доля..
Гимн Украины
Прогнозы украинских экономистов и политиков о перспективах страны всегда поражают меня своим разнообразием. В последнее время звучит всё больше тревожных предсказаний. Одним из последних примеров является прогноз президента Ассоциации украинских банков Александра Сугоняко о том, что «если Украине не удастся договориться о получении нового кредита МВФ, страна может оказаться в состоянии дефолта». Традиционно оппонирует ему Премьер-министр Николай Азаров, утверждая, что по результатам 2013 года украинский ВВП вырастет на 3%, и он настроен на позитивный результат переговоров с МВФ.
Я всегда скептически отношусь к любым субъективным оценкам и предсказаниям, пытаюсь рассматривать их разносторонне и в сравнении с альтернативными сценариями, учитывая силу аргументации по каждому из них. И вот какой расклад у меня получается.
Сценарий №1: «Покращення» – 5%
Что будет?: В международной экономике произойдут выгодные для Украины изменения, а именно: главные украинские экспортные товары (черные металлы, химикаты и 
уголь) будут дорожать и находить достаточный спрос на внешних рынках, улучшение финансовой ситуации в мире даст международным финансистам возможность инвестировать в Украине. Арбузов подтвердит свое наработанное реноме «эффективного управленца» и существенно улучшит внешнеторговый дефицит страны, частично за счет умеренной контролированной девальвации и частично за счет импортозамещения (за год основательной работы по импортозамещению не провести). Правительство повысит цены на жилищно-коммунальные услуги с целью вывести «Нафтогаз Украины» на самоокупаемость, а помощь в их оплате самым необеспеченным слоям населения сделает адресной. Государственный бюджет на 2013 год будет пересмотрен в сторону снижения затрат на государственный аппарат и увеличение инвестиций на активизацию экономической деятельности в стране с поддержкой малого предпринимательства и утвержден с низким бюджетным дефицитом менее 1% (3,2% на данный момент). Международный Валютный Фонд позитивно оценит реформаторский прогресс в стране и предоставит в пользование заемные средства под низкие процентные ставки. По результатам 2013 года Валовой Внутренний Продукт страны вырастет на 5-6%, а инфляция сохранится на уровне 3-4%.
Аргументы за реализацию этого сценария:
В экономике есть понятие «экономический потенциал», под которым подразумевается совокупная способность экономики (отраслей, предприятий, хозяйств) производить товары и услуги. Экономический потенциал страны определяется ее природными ресурсами, средствами производства, трудовым и научно-техническим потенциалом, накопленным национальным богатством. Чем больше реализован потенциал страны, тем сложнее ее экономике расти в дальнейшем. Потенциал украинской экономики по-прежнему не реализован. Я не устану повторять это: Украина по результатам 20 лет независимости производит на 30% меньше товаров и услуг, чем было в советские времена. Я верю, что если поставить на правильные рельсы экономические процессы в стране, украинская экономика будет способна стабильно показывать более 7% роста в течение длительного периода.
Вероятность реализации: 5% – Низкая, так как многолетнее наблюдение за политическими и экономическими перипетиями в стране свидетельствует о том, что все украинские правительства независимо от политической окраски не дружат с экономической рациональностью и понятия не имеют о том, что такое эффективное управление.
Сценарий №2:
«Окно в Европу» – 20%
Что будет?: Не самый гуманный, но весьма выгодный для Украины экспортный товар (Made in Ukraine)– свобода Тимошенко и Луценко – будут обменяны на кредиты МВФ и видимость демократизации страны. Украина успешно выполнит 19 условий Евросоюза и в ноябре 2013 года на саммите Восточного партнерства в Вильнюсе соглашение об ассоциации Украина – Европейский Союз будет подписано.
Аргументы за реализацию этого сценария:
Европейцы вряд ли без боя отпустят Украину под влияние России. 6-ая по населению и 1-ая по площади страна Европы (без учета России, большая часть которой находится в Азии)– стратегически важный партнер и крупный рынок для европейских товаров.
И, кстати, 22 февраля в пятницу сразу после достижения консенсуса по поводу «кнопкодавства», 315 из 349 присутствовавших в Верховной Раде парламентариев проголосовали за евроинтеграцию Украины.
Вероятность реализации: 15% – Как бы ни хотелось европейцам видеть Украину в списке своих партнеров, у них есть ряд принципов, отступить от которых невозможно. Без них европейцы не были бы европейцами, и украинцы без глубокого усвоения этих принципов тоже европейцами не станут.
Сценарий №3:
«Наш девиз непобедим: возбудим и не дадим» – 40%
Что будет?: Украина в итоге так и не присоединится ни к Таможенному Союзу с Россией, ни к Европейскому Союзу. Правительство под руководством Виктора Федоровича продолжит заигрывать с обеими сторонами, пытаясь добиться от них побольше преференций и как можно меньше отдавая взамен. Попутно Партия Регионов будет решать внутренние государственные вопросы так, как им заблагорассудится. В качестве важного аргумента для склонения чаши весов на переговорах в свою сторону будут выступать заигрывания с другой стороной.
Аргументы за реализацию этого сценария:
Экономические выгоды для Украины есть со всех сторон. Россия является 9-ой по величине экономикой мира, а также обладает стратегически важными природными ресурсами и имеет по-прежнему высокий нереализованный экономический потенциал. В Европе все страны экономически и технологически развиты, чему могут обучить и Украину, помимо этого экономики 4-ех стран (Германия, Великобритания, Франция, Италия – 4, 5, 6 и 8-ое места в мире соответственно) крупнее российской.
Ряд недостатков присутствует также с обеих сторон. Как результат не самых добрососедских исторических отношений Украины с Россией часть страны настроена категорически против сотрудничества с Россией. Европа в силу демократических принципов не позволит авторитарных замашек, порой так заметных у нынешнего Президента. Помимо этого пока еще не совсем понятно, чем для Европы завершится текущий финансовый кризис.
Вероятность реализации:40% – Надо сказать, этот сценарий наиболее полно объясняет метания Украины с запада на восток за последние два года, или так называемую «многовекторность». В целом, это хорошая маркетинговая стратегия, которая может помочь правительству дороже продать свою благосклонность. Однако в этом сценарии есть вероятность остаться «Буридановым ослом», который помер с голоду, так и не сумев выбрать между двумя охапками сена. К тому же степень доверия к государствам с такой моделью поведения будет всегда под вопросом. Идеологические соратники ценятся выше, чем временные союзники, привлеченные «золотым тельцом».
Сценарий №4:
«Большой брат» – 25%
Что будет?: Под давлением экономических причин Украина присоединится к Таможенному Союзу и войдет в сферу влияния России. Причем не исключено, что с целью оправдания такого поначалу только экономического сотрудничества, власть предержащие доведут страны до такого состояния, когда им останется только развести руками и заявить, что «у нас нет другого выхода».
Аргументы за реализацию этого сценария:
Газовая энергозависимость Украины делает ее уязвимой перед требованиями России. Производство основных украинских экспортных товаров – черных металлов, стали и химикатов – сильно энергозависимо. Высокая стоимость газа делает нерентабельным их производство, просьбы о скидках дают российскому правительству инструмент давления на Украину.
Почему в условиях стагнации правительство запланировало на 2013 год 3,2% бюджетного дефицита? Причем если учесть тот факт, что у нас в стране реальный бюджетный дефицит на конец года обычно оказывается на порядок выше запланированного (самый свежий пример – дефицит госбюджета за 2012 год на 38% выше запланированного), то вероятнее всего бюджетный дефицит за 2013 год достигнет значений в 4.5-5.0% от ВВП.
На что рассчитывал Янукович, давая добро на репрессирование Луценко и Тимошенко? Неужели в его окружении нет никого, кто мог бы его предупредить о том, как повлияют такие действия на перспективы евроинтеграции Украины? В последнее верится с трудом, поэтому вполне логично предположить, что все эти политически мотивированные действия на самом деле всего лишь спланированная акция, которая призвана оттолкнуть Европу от Украины.
Вероятность реализации: 30% – О пророссийской ориентации Партии Регионов известно давно. Если бы их идеи не встречали в украинском обществе эффективного сопротивления (а блокирование парламентской трибуны в течение трех недель подряд говорит как раз о способности оппозиции противостоять), можно было бы увеличить вероятность реализации такого сценария как минимум вдвое.
Сценарий №5:
GAME OVER – 10%
Что будет?: Украинское правительство не сможет или не захочет решить до мая вопросы об избирательном законодательстве (читай, освобождении политзаключенных Луценко и Тимошенко) и проведении реформ, в результате евроинтеграция Украины заморозится на неопределенный срок. Международный Валютный Фонд, видя, что украинское правительство не прислушивается ни к одному из рациональных доводов, заморозит все переговоры и будет требовать своевременной выплаты по долгам. Россия продолжит шантаж Украины газом, настаивая на безусловном вступлении нашей страны в Таможенный Союз. Украина из-за сопротивления оппозиции в ТС так и не вступит, не сможет найти рефинансирования для выплат по своим долгам в 2013 году и не сумеет выполнить свои финансовые обязательства. Международное финансовое сообщество поймет несостоятельность украинской экономики, и Украина окажется в финансовой изоляции на ближайшее десятилетие. ВВП Украины рухнет более чем на 10%, а гривна девальвируется как минимум до 10-12 грн. за доллар США.
Аргументы за реализацию этого сценария:
В 2013 году Украине необходимо выплатить около 14 млрд. долларов по своим долгам. О том, что без дополнительных заемных ресурсов Украина не расплатится по долгам, говорилось не раз. Ожидаемые доходы госбюджета на 2013 год составляют $ 45,4 млрд., правительство не может отдать почти треть своих доходов на оплату долгов.
Доверие иностранных инвесторов к украинской экономике неуклонно падает. За последний год уже увели из Украины свои капиталы германский Commerzbank, австрийская ErsteGroup, грузинский BankofGeorgia, чешский HomeCreditBank, кипрский CyprusPopularBank (ПАО «Марфин Банк»), шведские SEB и Swedbank, французская SocieteGenerale (ПАО «ПроФин Банк»). Есть вероятность, что Украину также покинут греческие Астра Банк (AlphaBank) и Универсал Банк (Eurobank EFG) и кипрский BankofCyprus (Банк Кипра), которые давно ведут переговоры с потенциальными покупателями, а также венгерский OTP Bank.
Макроэкономические показатели Украины в плачевном состоянии: внешнеторговый дефицит Украины достиг 8,3% ВВП за 11 месяцев 2012 года, в стране наблюдается дефляция и снижение ВВП (а это классическая стагнация), международные резервы НБУ снизились на 22,8% до $24,5 млрд.
Вероятность реализации:10% – Уоррен Баффет, комментируя финансовые проблемы США, заявил, что американцы – не самоубийцы и рано или поздно их правительство найдет выход из ситуации. Хочется верить, что у нас в стране самоубийц тоже нет.
Анонс: В следующей статье рубрики, которая будет первой в марте, традиционно речь пойдет о последних изменениях на валютных рынках за февраль. Мы проанализируем события в Украине и мире за прошедший месяц и попробуем предугадать вероятное развитие курса доллара и Евро в краткосрочной перспективе.